Spis treści
- Amerykańscy inwestorzy wykorzystują spadki wycen w Europie
- Nastroje na rynku nieruchomości są wyjątkowo pesymistyczne
- Nowe debiuty giełdowe dają szanse na ożywienie sektora
Od początku bieżącej dekady europejskie parkiety opuściło łącznie 61 dużych podmiotów z branży nieruchomości. Jak wynika z danych zebranych przez stowarzyszenie European Public Real Estate Association, proces ten odbywa się głównie poprzez fuzje z innymi notowanymi na giełdzie konkurentami. Część firm znika jednak z obrotu publicznego na skutek bezpośredniego wycofywania akcji lub przejęć przez kapitał prywatny. Skala zjawiska jest szczególnie widoczna w Wielkiej Brytanii, gdzie od 2017 roku z rynku wycofało się aż 49 właścicieli nieruchomości komercyjnych. Warto zaznaczyć, że informacje o trendach rynkowych są stale monitorowane, a dane o średnich cenach nieruchomości można sprawdzić na stronie Domiporta.pl w sekcji średnich cen, która stanowi istotne źródło wiedzy o kondycji branży.
Akcje europejskich spółek z tego sektora regularnie wyceniane są poniżej rzeczywistej wartości ich portfeli. Tendencja ta utrzymuje się od czasu wielkiego kryzysu finansowego, ale drastyczny skok kosztów finansowania po szoku inflacyjnym w 2022 roku znacznie pogłębił ten problem. W efekcie nawet największe rynkowe podmioty są obecnie narażone na wchłonięcie przez potężniejszych graczy.
Amerykańscy inwestorzy wykorzystują spadki wycen w Europie
Dobrym przykładem trwającej konsolidacji jest planowane przejęcie Segro, największego brytyjskiego funduszu inwestycyjnego na rynku nieruchomości. Firma Prologis złożyła ofertę wykupu o wartości 14 miliardów funtów, co dobitnie pokazuje, że przed zakusami większych konkurentów nie chroni nawet pozycja lidera. Taka presja w Europie stanowi doskonałą wiadomość dla amerykańskich inwestorów, którzy aktywnie poszukują okazji do tanich zakupów w całym sektorze. Osoby śledzące rynek mogą przeglądać aktualne ogłoszenia sprzedaży mieszkań, aby obserwować, jak zmiany globalne przekładają się na podaż w serwisie Domiporta.pl.
– Fakt, że mamy przewagę w kosztach kapitału oraz odpowiednią skalę, pozwala nam wejść na rynek jako dostawca rozwiązań i pomóc w konsolidacji branży – mówi Sumit Roy, dyrektor generalny i prezes Realty Income.
Część analityków uważa jednak, że zarządy europejskich spółek powinny wykazywać większą inicjatywę w obronie przed potencjalnymi nabywcami. Matthew Norris, dyrektor do spraw papierów wartościowych zabezpieczonych na nieruchomościach w firmie Gravis zauważa, że bierność w takich sytuacjach jest błędem. Jego zdaniem firmy, które stają się celem w procesach fuzji i przejęć, powinny samodzielnie przejmować kontrolę nad rynkową narracją, zamiast czekać na ruchy aktywistycznych akcjonariuszy.
Nastroje na rynku nieruchomości są wyjątkowo pesymistyczne
Atmosfera podczas tegorocznej konferencji European Public Real Estate Association w Mediolanie była niezwykle ponura. Trwający konflikt na Bliskim Wschodzie, w połączeniu z nadchodzącymi wyborami prezydenckimi we Francji oraz spowolnieniem w największych europejskich gospodarkach, skutecznie osłabiły zaufanie uczestników rynku. Wielu z nich liczyło na szybkie odrodzenie notowanych na giełdzie spółek z kontynentu, jednak rzeczywistość okazała się inna.
– W zeszłym roku ludzie mieli nadzieję. Ta nadzieja zniknęła – mówi Rogier Quirijns, starszy zarządzający portfelem w Cohen & Steers.
Dla wielu inwestorów obecna sytuacja przypomina błędne koło. Sektor zmaga się z wieloletnim okresem słabych wyników giełdowych, a spadki zapoczątkowane przez pandemię zostały dodatkowo napędzone nagłym końcem ery ultraniskich stóp procentowych. Dodatkowym czynnikiem stresogennym są ceny ropy. Bronwen Maddox, dyrektor generalna Chatham House podkreśla, że nieprzewidywalne zdarzenia na rynkach pojawiają się obecnie całymi seriami. Presję na spółki giełdowe potęguje również napływ pieniędzy na rynek prywatnych kredytów, gdzie inwestorzy mogą szukać zysków w infrastrukturze i instrumentach stałego dochodu, unikając przy tym giełdowej zmienności.
Nowe debiuty giełdowe dają szanse na ożywienie sektora
Mimo ogólnego spowolnienia, na rynku można dostrzec pojedyncze firmy, które próbują odwrócić negatywny trend. Blackstone, największy globalny właściciel nieruchomości, rozważa obecnie wprowadzenie na giełdę dwóch swoich portfeli inwestycyjnych. Nadzieją dla rynków publicznych są również centra danych, które stały się najbardziej pożądaną klasą aktywów w branży. Wynika to z faktu, że firmy technologiczne na całym świecie ścigają się w budowaniu nowych możliwości przetwarzania informacji.
Tom Walker ze Schroders informuje, że na rynku mówi się o czterech lub pięciu debiutach giełdowych w tym roku, z których większość dotyczy właśnie centrów danych. Zaznacza jednak, że aktywność ta będzie najprawdopodobniej skoncentrowana w Stanach Zjednoczonych i Azji. Nawet przy obecnej niepewności geopolitycznej, która utrudnia sprzedającym wybór odpowiedniego momentu na debiut, jest to pożądany sygnał dla kurczącego się rynku publicznego. Zainteresowani zmianami w branży mogą śledzić nowe inwestycje mieszkaniowe prezentowane przez Domiporta.pl, co pozwala na bieżąco analizować ofertę rynku pierwotnego.
– W ostatnich latach rurociąg ofert publicznych był całkowicie suchy – mówi Dominique Moerenhout, dyrektor generalny EPRA. Zwraca on jednak uwagę na niedawny, udany debiut szwajcarskiej firmy z sektora nieruchomości ochrony zdrowia, co daje powody do optymizmu. Jego zdaniem rynek może doczekać się jeszcze jednej lub dwóch pozytywnych niespodzianek przed końcem bieżącego roku.